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作者:陈燕青　来源:深圳新闻网-深圳商报

导读：昨日，公司股票复牌后一字涨停。值得一提的是，海澜之家在去年冲击IPO折戟，而根据公告此次评估价高达134.89亿元，是目前凯诺科技总市值的6倍。业内人士昨日接受采访时表示，凯诺科技后市仍有上涨空间，但此次重组方案无论是转让价还是评估价均存在不少问题。

　　原标题：海澜之家借壳凯诺科技涨停

　　上周五晚，停牌一个半月的凯诺科技公告称，国内知名服装销售品牌商海澜之家将借壳公司登陆A股市场。昨日，公司股票复牌后一字涨停。值得一提的是，海澜之家在去年冲击IPO折戟，而根据公告此次评估价高达134.89亿元，是目前凯诺科技总市值的6倍。业内人士昨日接受采访时表示，凯诺科技后市仍有上涨空间，但此次重组方案无论是转让价还是评估价均存在不少问题。

　　大股东股份接近净资产转让

　　根据预案，凯诺科技拟向海澜之家全体股东以3.38元/股的价格发行38.46亿股股份购买海澜之家100%股权，合计达130亿元;凯诺科技控股股东江阴第三精毛纺将其持有的公司23.29%股权，以每股作价3.38元、总价约5.09亿元协议转让给海澜之家控股股东海澜集团，而公司中报显示每股净资产为3.29元，与转让价相当接近。

　　公司称，上述交易完成后，海澜集团将持有凯诺科技39.31%的股份;一致行动人荣基国际将直接持有凯诺科技29.96%的股份。海澜集团及其一致行动人将成为凯诺科技的控股股东，海澜集团董事长周建平则将成为凯诺科技的实际控制人。

　　根据中联资产评估集团有限公司出具的资产评估报告，截至2013年6月30日，海澜之家总资产94.87亿元，归属于母公司所有者权益合计26.55亿元，其收购价格按评估值计为134.89亿元，增值率408%。

　　对此，一位不愿署名的私募研究员表示，“凯诺科技的每股净资产3.29元，公司的净利润一年超过1亿元，资产负债率也很低，却以3.38元如此之低的价格转让给海澜集团，不能不让人产生很大的疑问，要知道在IPO暂停下壳资源的价值有所提升，而如此干净的壳竟然这么低的价格转让实在令人费解。”

　　海澜之家去年曾拟IPO

　　海澜之家去年曾拟IPO，然而在去年5月11日遭到证监会否决。证监会披露的原因并非业界猜测的存货过高，也非企业内部的管控、持续盈利较弱问题，而在于独立性欠佳以及关联交易。据证监会披露，海澜集团曾控股凯诺科技，而在2009年、2010年凯诺科技的3家主要供应商与海澜之家、海澜集团存在业务或资金往来。

　　昨日公司复牌后一字涨停，收于3.41元，已超过其每股转让价3.38元。按昨日公司收盘价来计算，公司总市值为22.1亿元，而评估价高达134.89亿元，为公司总市值的6倍多。

　　值得注意的是，海澜之家7名股东在重组方案中承诺，海澜之家2013年至2015年的净利润分别不低于12.12亿元、14.70亿元和17.07亿元。按此计算，海澜之家未来三个年度的净利润同比增长分别为41.92%、21.29%、16.12%。

　　“今年上半年主营男装的上市公司大多数净利润同比下滑，不知道海澜之家有何本事能在未来三年实现平均超过20%的增长?”国金证券分析师杨建波表示，“目前市场对于借壳上市相当追捧，预计该股后市仍有上涨空间，但是涨停打开后或许面临一定的风险，投资者还是谨慎为宜。”